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【导语】4月4日，国务院关税税则委员发布公告，自4月10日12时01分起对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。作为对美国“对等关税”方针的回应，预示着交易战博弈晋级，将对全球交易格式产生深远影响。在这个布景下，铝商场亦面对必定应战。
一、商场反响
产品、金融商场对交易战加重反响较强，清明期间纳斯达克指数跌11.44%，CMX白银跌11.42%，WTI跌9.9%，道琼斯跌9.26%，伦铜、伦铝别离跌8.61%、2.78%。美国高盛集团发布陈述，将往后12个月美国呈现经济阑珊的概率从此前的20%上调至35%。陈述称，美国急进的关税方针将进步通胀率与失业率，阻止美国经济添加并添加阑珊的危险。
二、中美交易体量
据中华人民共和国海关总署数据显现，2024年我国外贸进出口总额约62642.9亿美元，同比添加5%。其间，出口总额约36357.1亿美元，涨幅超7%，进口总额约26271.4亿美元，同比添加2.3%。
2024年全年中美交易额为6882.8亿美元，同比添加3.7%，占国内外贸总额的10.99%。其间，我国对美国出口5246.56亿美元，添加4.9%，占国内出口总额的14.42%；我国自美国进口1636.24亿美元，下降0.1%，占国内进口总额的6.23%。
就铝相关产品而言，国内自美国进口的原铝为零，2024年自美国进口的铝材数量仅为1.43万吨，占比0.56%，因此咱们首要重视铝出口
三、我国铝材出口状况
国内铝材出口量
因国内对原铝出口有约束，因此国内铝产品出口以铝材方式为主，据中华人民共和国海关总署数据显现，2024年我国铝材产品出口量为630.11万吨，同比添加112.67万吨，增幅19.26%。而就曩昔10年的数据来看，国内铝材出口以年均6.26% 的速率添加。
关税晋级加快美国经济“硬着陆”危险
国金证券首席经济学家宋雪涛以为，近期美国经济的负面冲击开端逐步共振，且当下景象像是曩昔几年的镜像：（简直）一切音讯都是坏音讯。但关税压力并非美国经济仅有逆风，即便特朗普在关税上有所收敛，美国还将面临多重阑珊冲击的共振。
国金证券战略组首席剖析师张弛指出，学习关税1.0时期的经历，本轮特朗普2.0关税方针极有或许加快美国经济的“硬着陆”，乃至引发滞胀危险。最新施行的“对等关税”办法闪现，美国面临的通胀上行压力和增加下行危险较上一轮交易冲突期间更为严峻，滞胀危险明显升温。
张弛进一步剖析，更广泛的加征规模和更大的加征起伏将大幅推高美国进口关税税率，一起或许引发交易同伴的报复性关税办法，这对美国经济的负面影响不容小觑。此外，高关税壁垒将导致全球交易活动缩短，经济景气下行，从而连累美国经济增加动力。
国内经济及职业影响：应战与时机并存
面临外部压力，宋雪涛以为，我国应环绕化解低端产能过剩和扩展中高端产能供应两个维度推动供应侧变革。关于钢铁、水泥等传统职业，挑选落后产能和节能降碳是变革要点；而关于新能源车、光伏、锂电池等新兴工业，则需结合“有用商场”和“有为政府”双轮驱动，完成工业破局。
建材修建首席剖析师李阳则看好石英砂、工业涂料、芳纶、碳纤维等新资料范畴的国产代替空间。她指出，这些资料在半导体、军事国防等范畴具有关键作用，且国内已有成功事例，未来代替空间宽广。
根底化工首席剖析师陈屹表明，因为化工直接出口美国的产品占比已较小，且商场对此已有预期，因而中短期内关税对化工的影响有限，长时间来看直接影响也将得到缓冲。
出资战略：聚集黄金股与结构性科技生长
在张弛看来，美国滞胀危险升温，权益商场“动摇率”上升，出资者需构建黄金股挑选结构，主张重视高ROE和窘境回转的盈余高增企业。一起，他提出了详细的风格及职业装备主张：增配：有成绩奉献或许潜在出成绩的结构性科技生长方向；超配：三大运营商、基建及消费等“增加型盈利”财物；黄金股：作为避险财物，具有装备价值；创新药：获益于方针支撑及商场需求增加。
张弛还指出，比照哈莫尼和巴里克等海外黄金股的体现，国内黄金股相同具有巨大的增加潜力。出资者能够学习海外黄金股的成功经历，精选具有高ROE和窘境回转潜力的国内黄金股。
国金证券研究所的剖析闪现，中美交易关税的影响是多维度的，但我国凭仗工业晋级和全球化布局，已具有满足的应对才能。一起，跟着美国经济阑珊冲击的共振效应闪现，出资者需愈加重视避险财物及结构性科技生长方向的出资时机。未来，我国应持续专心本身经济转型和深化变革，而非被外部方针牵着走。